Recientemente, la SEC ha atacado a la empresa emisora de los BUSD. La SEC, ha denunciado que el BUSD es un “security”, y no está regulado como tal.
El conflicto llegará hasta los tribunales, donde cada uno tendrá que defender su postura. Para determinar qué es BUSD, vamos a hacer uso de la prueba de Howey.
¿Es válida la prueba de Howey?
El término de “security”, es un término muy amplio, y esto puede dar lugar a interpretaciones muy variadas.
Es por ello, que en 1946, después de que la SEC demandara a dos corporativos con sede en Florida, debido a unos contratos que ofrecían en Florida, la Corte Suprema de los Estados Unidos, creó una prueba, que llamaron la prueba de Howey, la cual servía para determinar si una transacción es o no una forma de inversión.
Es importante entender su nacimiento, ya que su creación fue por medio de un organismo suficientemente legal como para usarlo a favor o en contra en casos como el de BUSD.
¿En qué consiste la prueba y como afecta a BUSD?
La prueba se hizo con la intención de poder simplificar el poder determinar qué es una “security” y que no puede catalogarse como una “security”.
Para que una transacción, sea un contrato de inversión, y por ende, una “security”, ha de cumplir TODAS las 4 características.
¿Es una inversión de dinero?
En este caso, sí parece que BUSD cumple con este término, ya que para obtener tokens BUSD, se necesita dinero, no se hace mediante bienes inmuebles u objetos.
Por lo tanto, BUSD sí cumple con esta afirmación
¿La inversión de dinero es en una empresa común?
En este caso no hay lugar a debate, el emisor de BUSD es Paxos, una empresa, por lo que BUSD sí cumple este criterio.
¿Cualquier ganancia proviene de los esfuerzos de un promotor o de un tercero?
Una característica un tanto ambigua, ya que se relaciona mucho con la última pregunta. La respuesta a esta pregunta, es contestada una vez se determine, si hay o no, un rendimiento con BUSD.
¿Hay una expectativa de ganancias de la inversión?
Está sea probablemente la más comprometida de todas en el caso de BUSD.
En una primera instancia, cabe pensar que BUSD no es una “security” porque la gente, no espera obtener una ganancia en el futuro cuando invierte en BUSD, ya que BUSD está respaldado por el dólar, y mantiene una paridad con el mismo de 1:1, por lo que no debería de cambiar su valor, ¿no?, ¿o igual sí?
¿Cómo podría la SEC rebatirlo?
Aunque debería de estar siempre parejo al dólar, a veces pierde esa paridad, y eso podría ser la oportunidad de sacarle un rendimiento.
Otra manera de esperar ganancias de capital con BUSD son mediante el arbitraje que algunos fondos hacen, un beneficio mínimo, pero existente, de que BUSD puede ser catalogada como “security”.
Por último, tendríamos el argumento de usar BUSD para realizar estrategias de rendimientos pasivos, como el staking o el yield farming.
Conclusión
Aunque muchos se esperan que la SEC pierda este juicio, no es tan sencillo, y la SEC sí tiene maneras de enfocar el uso del BUSD, para presentarlo como una “security”.